US $ 표시 기준으로, 지난 10년간 MSCI AC World Growth index 의 수익률은 127.7% 에 육박합니다 (2020년 3월말 기준). 동일지수 내 Value index 의 수익률은 51.4% 입니다. 성장주가 가치주를 76% out-perform 하였음을 알 수 있습니다. 다만 절대적인 숫자만으로는 모든 성장주들이 동일한 성과를 내었다는 것은 알 수 없기때문에 좀 더 세밀하게 들여다보면 - 성장주 수익기여 상위 20개 (상위 1.4%) 종목들이 가치주 대비 out-performance 의 절반 이상에 기여하였으며, 상위 170개 종목 (상위 12%) 들이 가치주 대비 out-performance 전체를 설명하고, 성장주 절대수익률의 2/3를 설명합니다. 이는 성장주의 높은 기대수익률 뿐 만 아니라 성장주 내에서도 종목선택의 중요성을 적나라하게 보여주는 통계라는 생각입니다 - 그렇기 때문에 장기투자에는 전문가의 종목선택 도움이 반드시 필요합니다.
한편 지난 10년간 300여개 종목들이 성장주에서 가치주영역 (성장을 멈추고 PE 와 PB 밸류에이션의 하락) 으로 이동하였음을 알 수 있는데요, 기업들 입장에서 지속가능한 성장이 얼마나 어려운지 알 수 있게 해주는 바이며 동시에 가치주 기업이 성장주로 재차 거듭나기 굉장히 어렵다는 점을 알 수 있습니다.
* MSCI AC Index: 모건스탠리 전세계 주가지수
* out-perform: 상대적 우위 수익률
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